加密货币基金激增的三个原因


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据Cryptoslate网站报道,加密基金已经以创纪录的速度推出,仅今年就推出了90多个新的加密基金。按照这一速度,今年将推出165个新的加密基金,超过2017年启动的创纪录的156 个。加密基金的总数目前接近500个。

新基金的激增是在看似不利的环境中出现的。自今年年初以来,比特币和以太坊等主要加密货币的价格下跌了一半以上。监管机构已经打击了中国和印度等大型发展中市场的交易。在发达市场,监管仍然不明朗。在美国,投资者急切等待VanEck和SolidX提出的比特币ETF的批准,但除了宣布一些加密货币是商品而非证券之外,监管机构还没有澄清许多重要问题。

加密货币基金激增的三个原因

那么问题是,为什么在当前的气候下会有如此多的加密对冲基金和风险投资?在解决这个问题之前,重要的是要简要讨论三种类型的加密基金。

什么是加密基金?

加密基金有各种形状和大小,但三种关键类型占大多数基金。

加密对冲基金主要投资于比特币,以太坊,Ripple和Dash等加密货币,以及较小的加密货币。

加密风险投资基金通过ICO或通过传统的种子和早期股权投资来投资区块链公司。

混合基金通过ICO或股权投资投资于加密货币以及区块链公司。虽然在加密世界之外有些罕见,但混合基金在加密领域很常见。

还有一些更传统的风险投资基金,如红杉资本和a16z。

为什么加密市场如此有利于基金的形成?

为什么加密资金继续以创纪录的速度推出,即使在看跌的市场。当全球股票市场在2008年和2009年暴跌时,传统对冲基金的发布数量也在下降。

那么加密市场有什么不同呢?为什么资金在这种看跌情况下继续推出?这种分歧是由许多因素驱动的,包括监管,基金经理人口统计,缺乏竞争产品以及散户投资者和加密基金经理可能脱节。

法规可能有利于加密基金

虽然投资者通常不喜欢不确定性,特别是监管多样性,但实际上这可能有助于推动新基金的形成。

Howey测试是由最高法院于1946年创建的一个四管齐下的测试,用于帮助确定什么构成证券。

在6月份的演讲中,美国证券交易委员会主任威廉·欣曼表示,美国证券交易委员会打算将大多数ICO和一些加密货币视为证券,同时将比特币和以太坊视为商品。正因为如此,基金的形成要比传统的对冲基金容易得多,传统的对冲基金大多数是交易证券。

然而,在实践中,目前尚不清楚所有加密基金经理是否了解或担心证券交易与商品交易之间的区别。根据其资产规模以及受益所有人的类型和数量,基金可能根本不需要一些监管文件。但美国证券交易委员会在2018年早些时候因为类似的担忧传唤了数十个加密基金。

虽然上述内容仅适用于美国基金或与美国人有关的基金,但美国证券交易委员会倾向于制定主要由全球其他司法管辖区采用的标准。而且,就传统对冲基金而言,加密基金面临的负担较少,这有助于解释今年新基金的快速增长。

竞争仍然大部分不存在

传统的对冲基金来自各种产品的竞争,包括共同基金,ETF和注册投资顾问。

虽然有一些“区块链”ETF,但它们只是在最广泛的意义上提供给行业。他们通常持有像Overstock和Square这样的公开交易公司,这些公司并不是纯粹的加密/区块链投资。

加密货币基金激增的三个原因

从某种意义上讲,ICO是一种竞争产品; 但ICO实际上可能更容易启动加密风险投资基金。除了进行广泛的尽职调查外,传统风险基金的合作伙伴通常直接与创始人协商其投资条款。未知的风险投资基金通常甚至可能无法获得有利可图的初创公司的席位。但阅读一些白皮书并购买2018年700多个新ICO要简单许多。虽然这种方法可能无法实现成功的长期投资策略,但它确实消除了启动和运营风险基金的主要障碍。

加密基金经理人口统计

谁在运行大多数加密资金?有许多经验丰富的投资经理,如Mike Novogratz,他为他的加密基金Galaxy Digital带来了十五年的对冲基金经验。然而,有趣的是,似乎还有很多年轻的创始人很少或根本没有投资经验。

今年4月,彭博社和其他几家新闻媒体报道了一家名为Plympton Capital的哈佛大学本科生创办的加密对冲基金。四个月之后,Plympton Capital似乎已不复存在,这个雄心勃勃的项目的唯一残余就是一个废弃的Wix网站。

缺乏投资管理经验本身并不坏。许多加密基金创始人在传统投资管理之外拥有宝贵的专业知识。总体而言,对编程,协议和底层区块链技术的深刻理解对于投资成功而言可能比熟悉传统的股权分析更为重要。

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